炒股就看金麒麟分析师研报，巨擘，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！

　　起头：中金点睛

　　五一假期数据出炉。本文中，咱们从轻工零卖好意思妆、旅游栈房及餐饮和传媒角度为全球详备解读。

　　轻工零卖好意思妆

　　五一吃亏复原环比提速，看好住户吃亏需求执续开释

　　据商务部，五一假期宇宙要点零卖和餐饮企业销售额同比增长6.3%，增速相较24年国庆（4.5%）、25年春节（5.4%）呈环比提速；各省市及线上平台发布的吃亏数据线路，长线游、进出境游均有亮眼阐述，同期品类上以旧换新备受接待，演唱会、潮玩等体验型吃亏亦阐述较好。权衡后续，咱们连续看好吃亏提振战略逐渐显效，全年住户吃亏需求执续开释。

　　1、五一期间商圈客流及吃亏延续回暖。凭据各省市数据，高线城市要点商圈客流较火热，北京60个要点商圈（+8.3%）、上海35个要点商圈（+12.9%）、长沙五一商圈（峰值+22.2%）同比增幅明显，线路假期出门客流及吃亏意愿高涨。吃亏意愿方面，5月1至5日境内微信支付总吃亏订单同增10%，表表示较好的吃亏珍藏。分地区看，凭据各省市商务局线路，南京、上海、杭州等要点旅游城市吃亏数据（具体口径详见下方图表）分离同增8.7%/13.1%/9.0%。

　　2、进出境游“双向奔赴”，品性游、长线游阐述优。交通运载部权衡5月1日至5日全社会跨区域东谈主员流动量约14.7亿东谈主次，日均同比增长约8.0%，好于春节及旧年国庆；据飞猪统计，高星栈房/定制游预订量同增20%/80%，品性游受到酷好。同期，免签、离境退税等战略引发入境游珍藏，携程数据线路五一假期上海/深圳/义乌等地入境游订单分离同增138%/188%/60%，古镇游、农耕体验等成为番邦游客打卡新方式。出境游方面，途牛说明线路五一期间出境游东谈主次同增190%，其中长线游占35%。

　　3、以旧换新品类延续较好势头，演唱会、潮玩等体验型吃亏阐述亮眼。假期期间，商务部要点监测零卖企业家电、汽车、通信器材销售额同比分离增长15.5%、13.7%和10.5%，要点监测电商平台智能家居居品销售额同比增长超20%。此外，好意思团数据线路“五一”期间宇宙5000东谈主以上大型献艺超百场，不雅世东谈主数超200万东谈主次，上海、成齐等地通过 “票根经济”等模式延长吃亏链条，擢升吃亏黏性。同期，以潮玩为代表的新吃亏备受详实，如上海南京路泡泡玛特、卡牌龙头旗舰店、百联ZX创趣场等门店节日历间蛊惑大齐吃亏者安身，进一步展示潮玩相干等悦己吃亏的后劲。

　　风险

　　行业竞争执续加重；宏不雅经济下行风险。

　　图表：五一假期国里面分省市吃亏数据统计

　　贵寓起头：同花顺，青瞳视角，天津播送，钱江晚报，苏州新闻，湖北商务，中金公司筹谋部

　　图表：五一假期宇宙部分商圈吃亏情况概览

　　贵寓起头：新华网，新浪网，央视网，中新经纬，掌上长沙，中金公司筹谋部

　　图表：五一假期国里面分零卖平台及企业吃亏数据

　　贵寓起头：新京报，新浪网，上游新闻，商务部，中金公司筹谋部

　　图表：五一假期宇宙旅游/出行相干吃亏情况概览

　　贵寓起头：新华网，i港口，新浪网，中青报，走运部，商务部，灯塔专科版，中金公司筹谋部

　　旅游栈房及餐饮

　　五一假期出行珍藏高涨，安闲需求显韧性

　　咱们不雅察到五一假期出行珍藏高涨，进一步考证安闲旅游需求韧性，栈房阐述存望好于预期。

　　旅游：“五一”假期出行珍藏高涨，旅游吃亏呈现稳中有进、多元并发态势；进出境游阐述亮眼。

　　► 据交通运载部[1]数据，“五一”假期前4日全社会跨区域东谈主员流动量同比增长约7.2%（vs．春节假期8天+5.8%），尤其铁路、水路和民航增幅环比擢升较明显。分蓄意地来看，部分旅游蓄意地游来宾次明显增长（如祥源文旅（维权）旗下景区假期前3日包涵游来宾次和收入分离同增58%和56%，峨眉山假期首日游来宾次同比+38%，黄山假期5天游来宾次同比+14%）；长白山受天气影响客流或有承压。

　　► 咱们不雅察到长线游和异域自驾出行范围扩容，各异化、品性化趋势延续（高线城市吃亏者追求各异化体验，如“五一”假期县城栈房预订量同增30%，且一线和新一线城市住户在客源地中占比超六成；低线城市吃亏者追求品性化体验，如三线及以下城市住户预订高星栈房增幅达到50%，增幅远高于一线城市吃亏者）。

　　► 进出境游阐述亮眼，携程[2]数据线路，“五一”假期出境游订单量同比增长两成、入境游订单量同比激增130%；“五一”假期前4天中国内地搭客入境中国香港/中国澳门东谈主次同增23%/40%。

　　栈房：五一阐述存望好于预期，关注暑期RevPAR潜在拐点。CADAS交通大数据线路五一前四天堂内航司日均客流量同比增长13%，平均单价下滑9%，对比春节假期（客运量执平，票价下滑15%）均有所改善。凭据锦江栈房数据，锦江中国区5.1/5.2RevPAR同比分离增长8.5%/12.9%，首旅栈房节前权衡五一RevPAR同比基本执平，咱们权衡五一假期行业量价阐述存望好于预期，举座RevPAR同比变化幅度环比三、四月（以商务需求为主，同比下滑10%傍边）或有所改善，苛刻关注安闲需求韧性对暑期RevPAR改善的积极影响。

　　餐饮：关注假期对餐饮吃亏带行为用。商务部大数据[3]线路，“五一”假期宇宙要点监测餐饮企业销售额同比增长8.7%（vs． 春节假期同比+6.2%）。

　　风险

　　消劳作诞生弱于预期；竞争方法恶化；企业未能擢升处置智商叮属变化。

　　图表：2025/5/1至2025/5/4全社会跨区域东谈主员流动量

　　贵寓起头：交通运载部，中金公司筹谋部

　　图表：2023-2025年“五一”假期前三天上海迪士尼度假区日均东谈主次及同比增速

　　贵寓起头：神奇等候时期小标准，中金公司筹谋部

　　图表：2023-2025年“五一”假期前三天北京环球影城度假区日均东谈主次及同比增速

　　贵寓起头：乐土等候时期小标准，中金公司筹谋部

　　传媒

　　影视院线：2025年五一档票房阐述相对平凡，苛刻关注后续暑期档影片定档进展。限度2025年5月5日上昼8时，凭据艺恩，2025年五一档前三日含管事费票房为5.2亿元，同比2024年五一档前三日（2024年4月29日至5月1日）下落3.4%。其中，不雅影东谈主次同降1.1%至1，306万东谈主，平均票价同降2.3%至39.5元。《水饺皇后》《猎金·游戏》《阴灵公主》分离以1.29亿元/9，210万元/4，794万元的票房位列档期前三日票房前三。咱们以为，五一档自身是小档期，重复《哪吒之魔童闹海》放映时期延长至5月31日，部分影片可能因但愿幸免受头部效应挤出而秉承延伸定档，本年档期交易化头部影片较少，票房阐述相对平凡。权衡后续，凭据猫眼专科版，暑期档已定档《坏心》（7/5）、《长安的荔枝》（7/25）、《浪浪山小魔鬼》（8/2）等，其他储备影片包括《东极岛》《蛮荒禁地》《刺杀演义家 2》《聊斋：兰若寺》等。咱们以为，一方面，部分影片对定档的不雅望样式或有所执续，另一方面，面前国内电影商场档期效应相对明显，苛刻关注要点档期暑期档的影片定档节拍和票房阐述。

新浪声明：此音尘系转载悔改浪互助媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之蓄意，并不料味着赞同其不雅点或说明其描写。著述履行仅供参考，不组成投资苛刻。投资者据此操作，风险自担。 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

株连裁剪：杨赐